作者｜阿楚
本周，广电总局( jú)正式下发了《进一步丰富( fù)电视大屏内容、促进广电( diàn)视听内容供给的若干举( jǔ)措》，其中多项有关电视剧( jù)创作的措施都被视为对( duì)剧集行业的重大利好，业( yè)内认为其“创作松绑，鼓励( lì)创新，管理提效，注入活力( lì)，把创作交给创作者，把产( chǎn)业交给市场。”
其中文件中( zhōng)特意提到“增加优质广电( diàn)视听内容供给”，对此不少( shǎo)业内人士也在探讨积压( yā)多年的剧集是否有机会( huì)乘着这股东风得以播出( chū)。受此消息影响，百纳千成( chéng)、华策影视、芒果超媒、慈文( wén)传媒、欢瑞世纪等纷纷涨( zhǎng)停。在娱乐资本论的统计( jì)中，这些公司都有大量的( de)积压剧存在。
其实今年已( yǐ)经有不少积压剧播出，且( qiě)取得了不错的成绩。
积压( yā) 3 年的《无忧渡》在爱奇艺热( rè)度最高达到 9853，积压 2 年的《折( zhé)腰》开播 6 天站内热度值破( pò) 30000，积压 5 年的《人生若如初见( jiàn)》开播预约量达 383 万，积压 5 年( nián)的《亲爱的你》首播 7 集冲上( shàng)腾讯视频飙升榜第一。
实( shí)际上，库存剧年年都上线( xiàn)排期，呼吁某些积压剧排( pái)播的声音更是每年霸榜( bǎng)一圈。云合数据显示，2025 年上( shàng)半年上线 71 部库存剧，同比( bǐ)减少 36 部，整体数量虽呈下( xià)滑趋势。但今年声量更为( wèi)高涨，也是头部剧集的亮( liàng)眼表现放大了积压剧市( shì)场的关注度。
娱乐资本论( lùn)统计了 2015 年至 2022 年杀青的剧( jù)集，发现仍有 111 部处于待播( bō)的状态，其中可查 36 部积压( yā)剧的成本约为 90.71 亿，其中包( bāo)括 6 亿的《南烟斋笔录》、5.8 亿的( de)《巴清传》、5 亿的《天下长安》；剩( shèng)余 75 部按单部 1-1.5 亿投入计算( suàn)，积压剧集的沉没成本预( yù)计可达 165.71-203.21 亿元之间。受到相( xiāng)关利好，这些剧集看样子( zi)都有了面世的机会。【需 111 部( bù) Excel 全表的，可在娱乐资本论( lùn)后台输入「积压剧」添加客( kè)服好友获得】
这和爱奇艺( yì)龚宇、易凯资本王冉的观( guān)点不谋而合。龚宇曾表示( shì)：“大部分行业是一年资金( jīn)流转几回，我们行业是一( yī)个项目资金几年流转一( yī)回。”王冉透露仍有 70 部积压( yā)剧未能通过审查，他感慨( kǎi)地对小娱表示：“沉没了 100-150 亿( yì)的资金，这相当于整个剧( jù)集行业全年采购额的 20%-25%。”。（专( zhuān)访易凯资本王冉：短剧今( jīn)天的用户时间占比与商( shāng)业价值不匹配）
但仍需保( bǎo)持理性，目前来看，积压剧( jù)能跑出来的黑马是少数( shù)。《爱上海军蓝》《千秋令》《相思( sī)令》等多部作品上线后无( wú)声无息。不少片方告诉小( xiǎo)娱，目前很多积压剧的收( shōu)购价只有 2-5 万一集，相比制( zhì)作成本不到百分之一，甚( shèn)至被平台逼着走分账剧( jù)模式。还有些积压剧则是( shì)资本层面的考虑，有片方( fāng)为了不触发一些回购、对( duì)赌合同，主动选择“永不播( bō)出”。
积压剧中仍有市场机( jī)会的，多为一些有舆情风( fēng)险艺人的项目。随着技术( shù)革新与行业发展，如今不( bù)少片方也开始采用 AI 换脸( liǎn)、卖给二线平台等方式积( jī)极盘活积压剧。
此次新政( zhèng)策旨在丰富内容供给，而( ér)这 111 部积压剧或许就会成( chéng)为丰富供给的重要来源( yuán)，也让这 203 亿沉没资金有机( jī)会变成行业储备资金，再( zài)次流转起来，激活市场。
# 本( běn)文已采访三位相关人士( shì)，他们也是「娱乐资本论」2025 年( nián)采访的第 430-432 位采访对象
剧( jù)集被压，舆情风波占大头( tóu)
《明媒善娶》爱奇艺收官当( dāng)日，# 明媒善娶暑期唯一小( xiǎo)甜剧 # 才登上热搜，而这部( bù)剧集实则已积压 4 年，被压( yā)主要原因是主演任豪的( de)不当言论。
据小娱统计，因( yīn)主演或核心主创陷入舆( yú)情风波，导致剧集无法正( zhèng)常播出造成积压的项目( mù)足足有 28 部，占总量的 24%。在相( xiāng)关文件出台后，有制片人( rén)告诉小娱：“现在明确提出( chū)了要出台问题艺人处置( zhì)机制，这也是行业翘首以( yǐ)盼的事情。”
其中吴秀波的( de)负面影响范围最广，牵连( lián)《抱着你是幸福的》《渴望生( shēng)活》《总有蝴蝶过沧海》《深渊( yuān)行者》《无名侦探》5 部作品，部( bù)分剧集已搁置 10 年；高云翔( xiáng)的性侵风波同样波及 5 部( bù)剧集，官司虽已宣判，但目( mù)前仅有《惊天岳雷》在中国( guó)台湾地区播放；学术不端( duān)的翟天临影响的剧集共( gòng)有 3 部：《裸漂》积压十年，与吴( wú)秀波合作的《深渊行者》遭( zāo)到北京卫视退片，另一部( bù)《无名侦探》出品方为耀客( kè)传媒，至今仍未播出。
这类( lèi)“一人影响，全剧陪葬”的连( lián)锁反应，往往让巨额投资( zī)付诸东流。投资 5 亿的《巴清( qīng)传》命途多舛，先遇主演高( gāo)云翔官司缠身，再遭范冰( bīng)冰税务风波重创，唐德影( yǐng)视在 2018 年一年内蒸发 50 亿市( shì)值。网传 6 亿成本的《青簪行( xíng)》则因吴亦凡丑闻被拖垮( kuǎ)；因赵立新出现舆情风险( xiǎn)，他参与的头部剧《一曲三( sān)笙（南烟斋笔录）》多次调整( zhěng)却迟迟被搁置。
艺人“过气( qì)”造成热度塌方，也是积压( yā)剧难以突围的原因。张瀚( hàn)主演的《锦衣夜行》在 2016 年便( biàn)已杀青，却由于舆情风险( xiǎn)积压 9 年，之后张瀚热度下( xià)滑，该剧在首轮拍卖时因( yīn)无人出价而流拍。
娱乐资( zī)本论统计数据显示，因相( xiāng)关规定调整导致积压的( de)剧集共有 33 部。
前几年网剧( jù)审查政策并未和电视剧( jù)拉平，很多制作方没有风( fēng)险意识，结果在“限古令”等( děng)相关动向后，撞上了枪口( kǒu)。
2018 年广电对古装剧尤其是( shì)“历史正剧”的要求更加精( jīng)细化，要求“虚构情节不得( dé)超过 30% ”。今年 5 月李现、魏大勋( xūn)主演的《人生若如初见》就( jiù)是典型案例，2022 年因历史观( guān)争议首播 6 集便紧急叫停( tíng)。该剧其中主演之一朱亚( yà)文的另一部历史剧《广州( zhōu)十三行》则因“鸦片买办”相( xiāng)关舆情，至今已积压 3 年未( wèi)上映。
最令人唏嘘的是投( tóu)资 4 亿的《风起大漠（霍去病( bìng)传奇）》，这部被业内称为“积( jī)压钉子户”的作品由于魔( mó)改史实引发部分历史爱( ài)好者抵制，在仓库里“躺平( píng)” 9 年。而 5 亿投资的历史大剧( jù)《天下长安》原计划 2018 年 7 月播( bō)出却一直被延播。
《天下长( zhǎng)安》导演连奕名微博
刑侦( zhēn)和涉案题材的项目也是( shì)积压大户，8800 万成本的《完美( měi)证据》（张若昀主演）因犯罪( zuì)现场画面过于血腥暴力( lì)而需要修改。
2016 年，“萨德事件( jiàn)”导致中韩关系紧张，此后( hòu)一批涉及韩国艺人参演( yǎn)或与韩国团队深度合作( zuò)的剧集直接面临无限期( qī)积压的困局，涉及到这种( zhǒng)情况的项目共有 6 个。《男人( rén)帮 · 朋友》核心阵容中有朴( pǔ)海镇、《翡翠恋人》主演为李( lǐ)钟硕，这两部剧积压已超( chāo)过 5 年，从当年的“顶流预定( dìng)”变成无人问津的库存。
在( zài)各类积压剧中，最受观众( zhòng)瞩目的是 7 部耽改剧。2021 年开( kāi)始，曾经轰轰烈的“耽改 101 ”热( rè)潮戛然而止。被视作顶流( liú)的种子选手的《皓衣行》、已( yǐ)完成后期制作的《烽火流( liú)金》以及承载市场期待的( de)《吉星高照》（《天官赐福》改编( biān)剧）等耽改作品陷入无限( xiàn)期搁置，行业相关人士小( xiǎo)吴向河豚君表示，“这类剧( jù)集的释出目前来说比较( jiào)困难”。
制作完成后市场口( kǒu)味迭代，或平台排播资源( yuán)有限，导致剧集因“缺乏竞( jìng)争力”被搁置的情况也很( hěn)常见。
2015 年是古装剧的“黄金( jīn)年”，“流量 +IP ”的套路催生了大( dà)量的同质化作品。王祖蓝( lán)的《哪吒与杨戬》便是那时( shí)的产物，后续则因品质原( yuán)因无人问津，一压就是十( shí)年。类似的还有近期播出( chū)的《修仙记之何仙姑传》，早( zǎo)年成本 2 亿，如今据小娱了( le)解其仅仅回收了百万左( zuǒ)右，不到 1% 的回收率让投资( zī)方血本无归。
2017 年甜宠剧风( fēng)潮兴起后，市场上迅速涌( yǒng)现出一批情节相似的跟( gēn)风作品。2021 年拍摄的《我的女( nǚ)孩》改编自同名韩剧，延续( xù)古早言情套路，这部剧早( zǎo)就在 2022 年鹅厂的大剧片单( dān)中“现身”，却迟迟没有释出( chū)的消息。
产能泡沫破碎，优( yōu)胜劣汰加速
种种积压现( xiàn)象的背后，是剧集市场经( jīng)历的结构性变革。
早年影( yǐng)视行业经历过一段疯狂( kuáng)的产能扩张期，无论是否( fǒu)有影视内容操盘经验的( de)公司，都纷纷入局试图分( fēn)一杯羹。热钱如潮水涌入( rù)，直接推动剧集产量暴增( zēng)。2015 年剧集发行总量一度飙( biāo)至 16540 集的峰值，但市场消化( huà)能力早已触顶，大量项目( mù)因此陷入困境。
易凯资本( běn)创始人及现任 CEO 王冉告诉( sù)娱乐资本论，“一些头部制( zhì)作公司最多的时候同时( shí)有六七个亿被平台占资( zī)”。
如果项目迟迟不上线结( jié)款，资金沉淀不流转，新开( kāi)工项目会大幅减少。2018 年新( xīn)剧数量从 2017 年的 241 部骤降到( dào) 194 部，寒冬以后，前几年积累( lèi)的大量积压剧如同雪球( qiú)，让一些影视公司的亏损( sǔn)越滚越大，最终陷入入不( bù)敷出的困境。
曾与光线传( chuán)媒、华谊兄弟等巨头分庭( tíng)抗礼的 DMG 印记传媒，2015 年公司( sī)市值曾超 460 亿。2016 年印记传媒( méi)先后投资《翡翠恋人》《不婚( hūn)》《修仙记之何仙姑传》超过( guò) 4 亿元，因各种问题剧集未( wèi)能按时上线，大量坏账到( dào)期计提，公司从 2018 年起经营( yíng)业绩大幅下滑，2019 年被深交( jiāo)所终止上市。去年 DMG 宣告破( pò)产之时，银行账户余额，仅( jǐn)剩 371.07 元。
积压剧多年未播也( yě)会成为一些老牌民营公( gōng)司的“心病”，最后只能靠国( guó)资来兜底。
唐德影视投资( zī)超 4 亿元的《巴清传》因主演( yǎn)高云翔、范冰冰接连的负( fù)面事件未能按时播出；高( gāo)云翔董璇主演的《阿那亚( yà)恋情》，姚笛主演的《蔓蔓青( qīng)萝》等亿元级项目合同款( kuǎn)项回收滞后，最后公司要( yào)靠东阳国资办来拯救。
曾( céng)发行《士兵突击》《我的团长( zhǎng)我的团》等热门电视剧的( de)天意影视，在 2022 年被破产清( qīng)算，其手上积压的《墨客行( xíng)》《一步登天》《摸金符》等剧集( jí)始终未播出。2018 年天意净利( lì)润未达对赌承诺，拖累母( mǔ)公司鹿港文化亏损 9.66 亿元( yuán)，最终公司被浙江省文化( huà)产业投资集团收购。
慈文( wén)传媒目前共有 3 部积压剧( jù)，其中投资 1.6 亿元的《烽火流( liú)金》迟迟没上线。2019 年，国资入( rù)股慈文，江西省出版集团( tuán)成为实际控制人。
AI 作图 by 娱( yú)乐资本论
即使是现在的( de)头部影视公司，手上也有( yǒu)不少积压剧未被盘活。
欢( huān)瑞世纪有多部剧集处于( yú)积压状态，其制作的《天下( xià)长安》《封神之天启》《瑶象传( chuán)奇》《十年一品温如言》《千秋( qiū)令》等多部作品被搁置。《天( tiān)下长安》号称投资 5 亿，但刚( gāng)上线就被撤档，造成公司( sī)亿元坏账，《封神之天启》投( tóu)资 2.4 亿，演员并非一线，前景( jǐng)不容乐观，今年仅《千秋令( lìng)》上线，其余几部至今没有( yǒu)播出信息。
完美世界、新丽( lì)传媒、耀客传媒等头部公( gōng)司都有不同数量的积压( yā)剧。
对于中小型的影视公( gōng)司来说，一部剧的积压，整( zhěng)个公司可能都面临着破( pò)产、失联，也会造成后续一( yī)系列剧集播出流程上的( de)困难。
小吴告诉娱乐资本( běn)论，“有多方投资的积压剧( jù)，在积压过程如果某些出( chū)品方失联，版权授权无法( fǎ)盖章签字会被平台拒收( shōu)，即便找到第三方应急公( gōng)司接手破产清算项目，常( cháng)因平台打款后无法开发( fā)票导致交易链条断裂”，这( zhè)些积压剧最终永远变成( chéng)了库存。
盘活三途径：AI、分账( zhàng)和二线平台
龚宇曾表示( shì)：“大部分行业是一年资金( jīn)流转几回，我们行业是一( yī)个项目资金几年流转一( yī)回。”对积压剧而言，压得越( yuè)久，剧集自身的价值就越( yuè)低，只要有平台愿意接手( shǒu)，哪怕低价出售，总归是能( néng)收回部分成本，减少损失( shī)。
小娱在之前的文章中提( tí)到，主演的市场号召力直( zhí)接决定积压剧的“复活概( gài)率”。（七年老剧收视登高，各( gè)平台流行对积压剧大开( kāi)盲盒）这类项目的释放往( wǎng)往依靠主演的“命运反转( zhuǎn)”，要么突然复出，或者凭借( jiè)新作品爆红，都是积压剧( jù)排播的“东风”。
新人演员包( bāo)上恩靠着《韶华若锦》的热( rè)度打开知名度，带动积压( yā)剧《攻略冷少主》提上排期( qī)。宋祖儿更是“爆款发动机( jī)”，《折腰》播出爆火后，她主演( yǎn)的《无忧渡》《淬火年代》趁热( rè)打铁先后上线，两部剧都( dōu)交出了亮眼的播出成绩( jì)。
如果涉及到劣迹艺人的( de)积压剧，部分会选择技术( shù)手段“换脸”后重新上线。王( wáng)冉向小娱提及了 AI 对于盘( pán)活当下市场的重要性，就( jiù)他了解的最新信息，目前( qián)还没有太多项目采用 AI 换( huàn)脸技术。“因为导致剧集积( jī)压有很多种原因，可能因( yīn)为题材问题或者内容质( zhì)量本身不行，所以有时候( hòu)不是演员换脸就能解决( jué)的”。
一部电视剧是否使用( yòng)换脸技术，通常需要提前( qián)探询潜在买方的接受度( dù)。而部分作品粗糙的 AI 换脸( liǎn)效果引发观众强烈吐槽( cáo)，这种争议无形中抬高了( le) AI 换脸的行业标准和市场( chǎng)价格，反而加剧了市场对( duì)技术应用的顾虑。对于小( xiǎo)成本积压剧而言，本来积( jī)压就意味着亏本，技术带( dài)来的投入与最终回收的( de)收入往往难以匹配。头部( bù)项目则更谨慎，《夜旅人》用( yòng) AI 将邓伦换脸为付辛博后( hòu)开启预约，《青簪行》、《镖人》则( zé)选择补拍，核心都在权衡( héng)二次投入与最终收益的( de)平衡。
积压太久都无法在( zài)国内播出，出海成为一条( tiáo)可选择的路。张瀚、朴敏英( yīng)《锦衣夜行》积压 9 年后在韩( hán)国复播，今年 3 月，由优酷、新( xīn)湃传媒联合出品的《光渊( yuān)》就上线了日本某付费电( diàn)视台。
相比因外部因素积( jī)压的剧集，因项目本身质( zhì)量或定位问题导致的积( jī)压剧，出路往往更显窘迫( pò)。
小吴告诉娱乐资本论，“积( jī)压剧像《折腰》这样靠版权( quán)模式盈利的是少数，多数( shù)积压剧集的收购价在 5 万( wàn)以内，只能被迫选择分账( zhàng)”。李沁、张一山的《亲爱的你( nǐ)》就是分账剧，幸好凭借不( bù)错的品质收回了一部分( fēn)成本。
相比之下，小成本剧( jù)在分账模式中更易生存( cún)。《了不起的曹萱萱》分账 800 万( wàn)，《攻略冷少主》也靠分账完( wán)成播出闭环，实现“部分回( huí)血”。但这些项目都在疫情( qíng)后拍摄，成本已经下降了( le)非常多。
当被头部平台抛( pāo)弃时，二线平台成了积压( yā)剧的“收容所”。这些平台对( duì)积压剧的报价多为每集( jí)几万一集，但胜在标准相( xiāng)对宽松。许多发行许可证( zhèng)超过 5 年的积压剧，无需重( zhòng)审可以直接上线二线平( píng)台。
搜狐视频自 2022 年起频繁( fán)购入积压剧，姚笛的《爱你( nǐ)不是三两天》便通过该平( píng)台播出。2025 年上半年乐视视( shì)频、搜狐视频、西瓜视频三( sān)平台 7 成以上均为库存剧( jù)。对这些平台而言，低价积( jī)压剧既是留住观众的“性( xìng)价比之选”，也是差异化竞( jìng)争的无奈之举。
如今平台( tái)更倾向与制作公司直接( jiē)合作，挤压版权中间商生( shēng)存空间。“中间商做积压剧( jù)也不赚钱，只为保业务”。有( yǒu)从业者直言，“积压剧注定( dìng)是全亏生意，卖的亏，买的( de)也亏。”
小成本项目还有更( gèng)灵活的自救方式，“部分剧( jù)集会切成短剧切片或者( zhě)干脆直接切成短剧售卖( mài)”，通过碎片化传播回笼资( zī)金。
许多还愿意折腾自救( jiù)的项目，更多都不是基于( yú)财务而是自己曾经付出( chū)劳动的感情，有相关积压( yā)剧的片方就坦然告诉小( xiǎo)娱：“现在这些项目连投资( zī)人都说不要管了，但我就( jiù)是想给自己一个交代。”
而( ér)乘着这次政策东风，或许( xǔ)更多质量尚好的积压剧( jù)会与大家见面，至少，能播( bō)出就是胜利。
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